我国证券市场发展至今已历经了十四年，截至2004年年底，深沪两市共有上市公司1377家（包括A、B股）。作为现代企业的代表，上市公司也同其他的企业一样面临着各种各样的风险，不同的是一旦上市公司发生危机其对社会经济产生的影响往往高于一般的普通企业。在上市公司可能面临的各种风险中，非常重要的一种就是财务风险，如果不能及时地加以监控，一旦风险恶化就会导致财务危机的发生，甚至于最后导致企业破产。因此，建立一套有效的财务危机预警系统有助于企业对自身的财务状况进行监控，以及时采取措施避免财务危机的发生。同时，就上市公司而言，其财务的安全性也直接关系到广大股民投资者的利益，所以投资者或者其他利益方，以及监管当局也都可以通过对所关注企业建立财务危机预警系统来监控或回避一定的投资风险。上市公司财务风险预警是以对上市公司财务分析为基础，根据所得出的财务分析结论来对上市公司的发生财务危机的可能性做出评价并发出警报信号。本文从界定财务危机预警的相关概念入手，介绍了财务危机预警理论在国内外的发展状况。本文采用了实证分析方法，从我国上市公司中选择了410家企业作为样本，在学术界已有的研究成果上，借鉴现有财务危机预警系统模型，利用我国上市公司的年报财务数据，对企业在其被特别处理而成为ST企业之前的财务数据进行分析，以判断所选用模型能否对危机的发生做出预警。模型选择的考虑是，该模型必须有完善的财务理论基础，并经过广泛的应用实践检验，同时模型在形式上还必须简单直观，以利于在较广泛的范围能被接受和应用。据此，笔者经过比较考量最终选择了Z-Score模型来进行分析，并根据中国上市公司年报财务数据对该模型的系数进行调整，经检验证明调整后的模型更适于应用于我国上市公司的财务危机预警。希望本文的研究可以对我国上市公司财务危机的预测与防范起到一定的作用，并以此作为对发展针对我国企业自身特征的财务危机预警理论的呼吁。