动量效应和反转效应是金融市场上有悖于有效市场假说的异象之一。动量效应是指股票的收益率有延续原来运动方向的趋势，即过去一段时间收益率较高的股票在未来获得的收益率仍会高于过去收益率较低的股票，表现为“强者恒强，弱者恒弱”；反转效应是指股票的收益率有逆转原来运动方向的趋势，即过去一段时间收益率较高的股票在未来获得的收益率反而会低于过去收益率较低的股票。这一异象的存在表明股票价格在一定时间内是可以预测的，利用动量投资策略和反转投资策略进行投资可以获取超出市场平均的超额收益。自这一异象首次被发现以来，国内外越来越多的学者对各国金融市场是否存在动量效应和反转效应进行实证检验，一般认为成熟市场在短期存在动量效应，在中长期存在反转效应，但是在我国仍尚无定论。随着我国经济的快速发展，股票市场对国民经济发展的贡献越来越大，随着时间的发展，有必要进一步的采用新的数据，更新样本区间，对“我国股票市场是否存在动量效应和反转效应，有什么表现特征，我国股票市场是否有效”这一问题进行持续的实证检验分析研究，这对于探讨我国股票市场的有效性以及行为金融学的发展具有很强的理论意义，同时对于指导股票投资者的投资行为和进一步规范股票市场具有很重要的现实意义。本文从有效市场假说入手，并对有效市场假说不能解释的金融市场异象进行了简单介绍。接着从传统金融学、行为金融学、奈特不确定性视角三个方面对动量效应和反转效应的形成机制进行了理论上的解释。然后借鉴Jegadeesh&Titman的实证研究方法，以1995年至2013年间的上海市场A股个股数据为样本，采用形成期非重叠抽样的方式，对上海A股市场动量效应和反转效应的表现进行了实证研究。研究结果发现：从总体上看，不管是年度、月度还是周度周期检验，沪市A股均存在反转效应，但是随着持有期的延长，数据的显著性降低。只有个别的数据显示赢家组合存在一定的动量效应，但是均不明显。随后本文从我国股票市场的具体特点和我国股票投资者投资行为两方面对此结果进行简要的分析。